Marokko

Hat Marokko ein Schuldenproblem?

Marokko hat aktuell weder ein Solvenz- noch ein Liquiditätsproblem.

Die wichtigsten Schuldenindikatoren (Stand 2016)

IndikatorWertGrenzwert
Auslandsverschuldung im Verhältnis zum Bruttonationaleinkommen (%)46,440
Auslandsverschuldung im Verhältnis zu den jährlichen Exporteinnahmen (%)132,2150
Jährlicher Schuldendienst im Verhältnis zu den jährlichen Exporteinnahmen (%)10,915
Öffentliche Verschuldung im Verhältnis zum BIP (%)64,750
Öffentliche Verschuldung im Verhältnis zu den öffentlichen Einnahmen (%)248,1200
Auslandsschuldenstand (US-Dollar)46,3 Mrd.
Schuldendienst: Zinsen und Tilgungen an ausländische Gläubiger (US-Dollar)3,8 Mrd.
 

Erklärung zu den Indikatoren und Grenzwerten

Wer sind die Gläubiger von Marokko?

Erklärung der Schuldenkategorien

 Die gesamten Auslandsschulden eines Landes setzen sich aus den Schulden des öffentlichen Sektors und denen des Privatsektors zusammen. Im Diagramm sind öffentliche Schulden mit Vollfarben und private Auslandsschulden schraffiert dargestellt.

Bei den öffentlichen Schulden werden drei Gläubigergruppen unterschieden, nämlich multilaterale öffentliche Gläubiger – das sind vor allem Entwicklungsbanken und der IWF -, bilaterale öffentliche Gläubiger – das sind andere Regierungen – und private Gläubiger.

Bei den beiden öffentlichen Gläubigerkategorien unterscheiden wir zudem nach konzessionären, also zinsgünstigen Krediten zu Entwicklungshilfebedingungen, und Krediten zu Marktbedingungen („nicht-konzessionäre“).

Bei den öffentlichen Schulden bei privaten Gläubigern unterscheiden wir die beiden Hauptinstrumente, nämlich Bankkredite und Anleihen. Diese beiden Instrumente unterscheiden wir auch bei den Auslandsschulden des Privatsektors.

Rund fünf Sechstel der Auslandsschulden Marokkos bestehen von Seiten des marokkanischen Staates. Das letzte Sechstel entfällt auf Bankkredite privater Unternehmen, Banken und Einzelpersonen im Ausland.

Während bilaterale Schulden vor allem aus der Entwicklungshilfe resultieren, wurde wegen des Status als Mitteleinkommensland von den multilateralen Kreditgebern nur ein Teil aller Finanzierungen zu Entwicklungshilfekonditionen vergeben.

Deutschland hält 282 Millionen Euro aus der Entwicklungszusammenarbeit gegenüber Marokko und damit nur einen relativ geringen Teil der mehr als 6 Milliarden US-Dollar Schulden gegenüber bilateralen Gebern. Forderungen aus bundesverbürgten Exportgeschäften bestehen nicht.

Trend

Bis auf einen sind zwischen 2012 und 2016 alle Schuldenindikatoren Marokkos um mindestens 10 Prozent angestiegen, allerdings von einem relativ geringen Niveau aus. In den beiden letzten Jahren verdankt sich der relativ starke Anstieg mehr dem Einbruch bei der Wirtschaftsleistung als dem Anstieg der Auslandsschulden.

Bisherige Schuldenerleichterungen für Marokko

Zwischen 1983 und 1992 hat Marokko sechs Mal seine Verbindlichkeiten gegenüber anderen Regierungen im Pariser Club umgeschuldet. Alle Umschuldungen waren lediglich Zahlungsstreckungen ohne ein Erlasselement und sind inzwischen vollständig zurückgezahlt. 1986, 1987 und 1990 hat das Land insgesamt 6,2 Milliarden US-Dollar gegenüber seinen privaten Gläubigern umgeschuldet. Auch in diesen Fällen wurden keine Teilerlasse gewährt.

Aktuelle Risiken für die Schuldentragfähigkeit

Marokkos Auslandsschulden liegen nicht im kritischen Bereich. Allerdings ist der marokkanische Staat zusätzlich spürbar im Inland verschuldet, so dass einige Grenzwerte für die gesamten öffentlichen Schulden bereits jetzt überschritten werden.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) stuft in seinem Artikel-IV-Bericht vom März 2018 die Schuldensituation Marokkos generell als nicht kritisch ein. Die meisten durchgeführten Stresstests führten nicht zu einem anhaltenden Überschreiten kritischer Grenzwerte.

Politische Empfehlungen

Glücklicherweise ist es Marokko erspart geblieben, die Fußballweltmeisterschaft 2026 auszurichten. Erfahrungsgemäß führen diese Großereignisse zu einem bedeutenden Anstieg der gesamten öffentlichen Schulden im In-und Ausland und damit derjenigen Indikatoren, die bereits jetzt am vorsichtigsten behandelt werden sollten.

 

Stand: August 2018

 

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